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作者：高波 李文靖 王青 王進(jìn)會(huì) 吳達(dá) 張紅 宋偉宸 王惠

摘要：在理論分析的基礎(chǔ)上，本文構(gòu)建了包含26 個(gè)經(jīng)濟(jì)體的面板數(shù)據(jù)，使用局部投影法研究分部門杠桿激增及其與信貸標(biāo)準(zhǔn)的交互效應(yīng)對(duì)未來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響。研究表明：第一，居民和企業(yè)部門杠桿激增均會(huì)對(duì)未來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成負(fù)向影響。第二，相比企業(yè)部門，居民部門杠桿激增的負(fù)向影響更大。第三，信貸標(biāo)準(zhǔn)放松將會(huì)放大居民部門杠桿激增的負(fù)向影響。進(jìn)一步地，為深入探究上述結(jié)論的影響機(jī)制，使用中國(guó)家庭金融調(diào)查數(shù)據(jù)，基于Bewley 不完全市場(chǎng)模型，估計(jì)不同杠桿家庭在面臨正負(fù)收入沖擊時(shí)的邊際消費(fèi)傾向。研究表明：第一，高杠桿對(duì)家庭消費(fèi)產(chǎn)生顯著的抑制作用。第二，相比收入上升沖擊，高杠桿家庭對(duì)收入下降沖擊更敏感。

關(guān)鍵詞：杠桿激增；信貸標(biāo)準(zhǔn)；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

全文下載鏈接：2021年第3號(hào) 信貸標(biāo)準(zhǔn)、杠桿激增與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng).pdf

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