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一、加拿大的貨幣制度

（一）加拿大銀行

加拿大銀行是加拿大的中央銀行。加拿大銀行成立于1934年，成立初期為私有公司。1938年開始公有化，成為由財(cái)政部完全持有的公司。加拿大銀行主要職責(zé)包括：1、制定和執(zhí)行貨幣政策；2、發(fā)行加拿大的紙幣，負(fù)責(zé)紙幣的設(shè)計(jì)、安全、發(fā)行和替換；3、維護(hù)金融體系安全、良好、高效運(yùn)行；4、為加拿大政府提供高質(zhì)量和有效的資金管理服務(wù)。

加拿大銀行由銀行董事會(huì)負(fù)責(zé)管理。董事會(huì)成員包括行長(zhǎng)、高級(jí)副行長(zhǎng)、12位外部董事和財(cái)政部副部長(zhǎng)。行長(zhǎng)、高級(jí)副行長(zhǎng)由董事會(huì)任命，任期為7年，12位其他董事由財(cái)政部任命，任期為3年。加拿大銀行內(nèi)部設(shè)有金融市場(chǎng)部、金融風(fēng)險(xiǎn)部、研究部、國(guó)際部、銀行操作部、貨幣與金融分析部、行政與法律服務(wù)部、信息技術(shù)部、金融服務(wù)部、審計(jì)部等職能部門。加拿大銀行總部位于渥太華，在溫哥華、卡爾加里、多倫多、蒙特利爾和哈利法克斯設(shè)有地區(qū)辦公室，在多倫多和蒙特利爾設(shè)有操作室，在紐約設(shè)有辦事處,目前職員約1200人。

加拿大銀行不是政府的下屬部門，其運(yùn)作有較強(qiáng)的獨(dú)立性，主要體現(xiàn)在：1、行長(zhǎng)和高級(jí)副行長(zhǎng)由加拿大銀行董事會(huì)任命，并非加拿大政府任命；2、雖然財(cái)政部副部長(zhǎng)是董事會(huì)成員，但沒(méi)有投票權(quán)；3、加拿大銀行向董事會(huì)遞交開支報(bào)告，而其他政府部門則需向財(cái)政部遞交開支報(bào)告；4、加拿大銀行的職員由銀行自行管理，而不歸政府公務(wù)員局管理；5、加拿大銀行報(bào)表由政府內(nèi)閣根據(jù)財(cái)政部建議指定的外部審計(jì)機(jī)構(gòu)審計(jì)，而不由加拿大總審計(jì)長(zhǎng)審計(jì)。

（二）加拿大的貨幣

加拿大貨幣名稱為加拿大元。加拿大紙幣有5種面值：5、10、20、50、100元；硬幣有7種面值： 1分、5分、10分、25分、50分、1元、2元。

二、加拿大的貨幣政策

（一）貨幣政策目標(biāo)：

1991年開始，加拿大實(shí)行通貨膨脹目標(biāo)制的貨幣政策，其目標(biāo)是通過(guò)較低和穩(wěn)定的通貨膨脹率提升加拿大人民的生活水平。具體而言，加拿大銀行力圖將通貨膨脹率維持在與政府聯(lián)合確定的目標(biāo)區(qū)間內(nèi)。1995年以來(lái)，這一目標(biāo)區(qū)間一直保持在1%-3%。

（二）貨幣政策的制定

加拿大貨幣政策的決策由加拿大銀行管理委員會(huì)（Governing Council）具體負(fù)責(zé)，管理委員會(huì)由行長(zhǎng)、高級(jí)副行長(zhǎng)和其他副行長(zhǎng)組成。加拿大銀行通過(guò)調(diào)整隔夜利率目標(biāo)（Target for the overnight rate）以執(zhí)行貨幣政策。隔夜利率是加拿大主要金融機(jī)構(gòu)之間的隔夜借款利率，隔夜利率目標(biāo)也稱關(guān)鍵政策利率（Key policy rate）。

2000年11月，加拿大銀行引入每年8個(gè)預(yù)定日期公布隔夜利率目標(biāo)的制度。貨幣政策的制定基于加拿大經(jīng)濟(jì)模型的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)，關(guān)于貨幣信貸規(guī)模、利率的分析，以及金融市場(chǎng)的利率預(yù)期等信息。這些信息一般在利率公布日期之前的2到3周提交給管理委員會(huì)，管理委員會(huì)根據(jù)以上信息做出是否調(diào)整關(guān)鍵政策利率的決定，于每年8個(gè)預(yù)定日期對(duì)外公布。

（三）貨幣政策的實(shí)施

加拿大銀行通過(guò)影響隔夜利率來(lái)實(shí)施貨幣政策。加拿大銀行為隔夜利率設(shè)定50個(gè)基點(diǎn)的操作區(qū)間（Operating band），操作區(qū)間的上限為中央銀行利率（Bank Rate），是加拿大銀行對(duì)金融機(jī)構(gòu)融資收取的利率，高于隔夜利率目標(biāo)25個(gè)基點(diǎn)，操作區(qū)間的下限為加拿大銀行對(duì)金融機(jī)構(gòu)存款支付的利率，低于隔夜利率目標(biāo)25個(gè)基點(diǎn)。1999年2月，加拿大支付協(xié)會(huì)引入大額資金劃撥系統(tǒng)（Large Value Transfer System，LVTS）用于系統(tǒng)成員的資金結(jié)算，LVTS成員每日終出現(xiàn)資金短缺時(shí)，可向加拿大銀行進(jìn)行抵押融資，融資利率為中央銀行利率（即操作區(qū)間上限），LVTS成員每日終有資金盈余時(shí)加拿大銀行向其付息的利率低于中央銀行利率50個(gè)基點(diǎn)（即操作區(qū)間下限）。通過(guò)這一框架，加拿大銀行將市場(chǎng)的隔夜利率控制在操作區(qū)間內(nèi)。

加拿大銀行還通過(guò)特別購(gòu)買和再出售協(xié)議（Special Purchase and Resale Agreements，SPRAs)或出售和再購(gòu)買協(xié)議（Sale and Repurchase Agreements ，SRAs)進(jìn)行公開市場(chǎng)操作，以影響市場(chǎng)隔夜利率。當(dāng)市場(chǎng)上隔夜利率總體上高于目標(biāo)利率，加拿大銀行進(jìn)行SPRAs交易，當(dāng)市場(chǎng)上隔夜利率總體上低于目標(biāo)利率，加拿大銀行進(jìn)行SRAs交易，市場(chǎng)利率與目標(biāo)利率接近時(shí)，加拿大銀行不對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)。通過(guò)公開市場(chǎng)操作，加拿大銀行將市場(chǎng)利率維持在接近隔夜利率目標(biāo)的水平。

（四）貨幣政策的透明度

加拿大銀行通過(guò)以下方式加強(qiáng)與公眾的溝通：1、每年四次發(fā)布《貨幣政策報(bào)告》或《貨幣政策報(bào)告更新》，報(bào)告包含管理委員會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和通貨膨脹的展望，經(jīng)濟(jì)中存在的風(fēng)險(xiǎn)和貨幣政策決定的原因；3、報(bào)告發(fā)布的同時(shí)，加拿大銀行副行長(zhǎng)會(huì)對(duì)媒體做貨幣政策決策背景的介紹，行長(zhǎng)和副行長(zhǎng)會(huì)召開新聞發(fā)布會(huì)；3、加拿大銀行還會(huì)在發(fā)布報(bào)告后向加拿大議會(huì)作陳述解釋；4、副行長(zhǎng)和高級(jí)職員在全國(guó)以及國(guó)際金融中心作有關(guān)貨幣政策的介紹。

（資料來(lái)源：加拿大銀行網(wǎng)站http://www.bankofcanada.ca）