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一、新加坡的匯率制度

新加坡實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率制度。自1981年以來，新加坡貨幣政策目標(biāo)主要通過對(duì)新元匯率水平進(jìn)行管理而實(shí)現(xiàn)。新加坡匯率制度主要有以下四個(gè)特點(diǎn)：

第一，新加坡管理的是新元對(duì)一籃子主要貿(mào)易伙伴和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手貨幣的匯率水平。貨幣籃子中各幣種的權(quán)重依據(jù)新加坡對(duì)該國(guó)貿(mào)易依存度確定，貨幣籃子的構(gòu)成根據(jù)新加坡貿(mào)易情況的變化定期調(diào)整。

第二，新加坡金融管理局對(duì)新元實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率制度。新加坡金融管理局將新元的貿(mào)易加權(quán)匯率維持在不公開的政策區(qū)間中，而不是將新元匯率固定。當(dāng)新元匯率突破政策區(qū)間時(shí)，新加坡金融管理局通常會(huì)進(jìn)入外匯市場(chǎng)買賣外匯，以使匯率回到區(qū)間內(nèi)。

第三， 匯率政策區(qū)間定期調(diào)整，以保證政策區(qū)間與經(jīng)濟(jì)基本面保持一致。匯率政策區(qū)間調(diào)整的周期一般為3個(gè)月。

第四，將匯率作為貨幣政策中介目標(biāo)意味著新加坡金融管理局放棄對(duì)國(guó)內(nèi)利率水平和貨幣供應(yīng)量的控制。新加坡利率水平很大程度上由境外利率和投資者對(duì)新元匯率走勢(shì)預(yù)期所決定。

二、新加坡的外匯干預(yù)

（一）外匯干預(yù)的目標(biāo)

新加坡管理新元匯率主要為了實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)，其具體目標(biāo)為將新元的貿(mào)易加權(quán)匯率維持在不公開的政策區(qū)間中。

（二）外匯干預(yù)的方式

新加坡金融管理局每天緊密監(jiān)測(cè)新元貿(mào)易加權(quán)匯率的走勢(shì)，保證新元在政策區(qū)間內(nèi)有序運(yùn)行。當(dāng)新元匯率突破政策區(qū)間、波動(dòng)劇烈或出現(xiàn)投機(jī)時(shí)，新加坡金融管理局會(huì)通過即期和遠(yuǎn)期外匯交易入市干預(yù)。出于技術(shù)性原因，新加坡金融管理局有時(shí)會(huì)在新元匯率突破政策區(qū)間前進(jìn)行干預(yù)，也會(huì)在干預(yù)中允許新元匯率先突破政策區(qū)間。干預(yù)的手段主要是新加坡元和美元之間的交易。新加坡金融管理局外匯干預(yù)的頻率是不固定的，盡量減少干預(yù)以讓市場(chǎng)力量將新元匯率保持在政策區(qū)間中。

（三）外匯干預(yù)的實(shí)施機(jī)構(gòu)

新加坡金融管理局的儲(chǔ)備與貨幣管理部具體實(shí)施外匯干預(yù)。

三、新加坡的外匯制度

新加坡沒有匯兌管制。非居民可借入新元用于新加坡境內(nèi)的貿(mào)易和投資活動(dòng)，但用于境外時(shí)必須將新元換成外匯。

（資料來源：新加坡金融管理局網(wǎng)站www.mas.gov.sg;《Annual Report on Exchange Arrangementsand Exchange Restriction》2005年版，IMF）