自2005年7月21日起,我國開始實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。
在浮動(dòng)匯率制下,諸多因素共同作用并決定著一國貨幣的匯率,精確分析出人民幣匯率的走向幾乎是不可能完成的任務(wù)。盡管如此,一些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)仍然有助于我們判斷人民幣匯率的走向。
(1)我國商品和服務(wù)貿(mào)易狀況。盈余時(shí)人民幣走強(qiáng),赤字時(shí)人民幣走弱。
(2)我國物價(jià)水平的變動(dòng)。物價(jià)持續(xù)上升時(shí),人民幣趨弱;而物價(jià)持續(xù)下跌時(shí),人民幣趨強(qiáng)。
(3)資本流入、流出狀況。當(dāng)資本持續(xù)凈流入時(shí),人民幣走強(qiáng);當(dāng)資本持續(xù)凈流出時(shí),人民幣趨弱。
(4)籃子貨幣走勢。由于參考一籃子貨幣,各種貨幣的不同走勢也將影響著人民幣的匯率水平。
(5)市場預(yù)期。當(dāng)市場預(yù)期人民幣將會(huì)升值,交易的結(jié)果通常是人民幣匯率走強(qiáng);反之亦然。
在這種新的人民幣匯率形成機(jī)制下,人民幣匯率不再單一盯住美元,而是按照我國對外經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際情況,選擇若干種主要貨幣,賦予相應(yīng)的權(quán)重,組成一個(gè)貨幣籃子。同時(shí),根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢,以市場供求為基礎(chǔ),參考一籃子貨幣計(jì)算人民幣多邊匯率指數(shù)的變化,對人民幣匯率進(jìn)行管理和調(diào)節(jié),維護(hù)人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。參考一籃子貨幣表明外幣之間的匯率變化會(huì)影響人民幣匯率,但參考一籃子貨幣不等于盯住一籃子貨幣,它還需要將市場供求關(guān)系作為另一重要依據(jù),據(jù)此形成有管理的浮動(dòng)匯率。現(xiàn)階段,每日銀行間外匯市場美元對人民幣的交易價(jià)仍在人民銀行公布的美元交易中間價(jià)上下0.3%的幅度內(nèi)浮動(dòng)。