現(xiàn)階段,在銀行間即期外匯市場(chǎng)上,美元對(duì)人民幣交易價(jià)在中國(guó)人民銀行公布的美元交易中間價(jià)(即上一日中央銀行公布的收盤(pán)價(jià))上下0.3%的幅度內(nèi)浮動(dòng);歐元、日元和港幣等非美元貨幣對(duì)人民幣交易價(jià)在中國(guó)人民銀行公布的該貨幣交易中間價(jià)(即上一日中央銀行公布的收盤(pán)價(jià))上下3%的幅度內(nèi)浮動(dòng)。
美元對(duì)人民幣交易匯價(jià)每日上下波動(dòng)區(qū)間0.3%是根據(jù)1994年外匯體制改革后的浮動(dòng)幅度沿用下來(lái)的。歐元、日元等非美元貨幣對(duì)美元匯率日波動(dòng)最高幅度是根據(jù)國(guó)際外匯市場(chǎng)的波動(dòng)情況確定的。據(jù)測(cè)算,2004年1月1日至2005年7月31日期間,國(guó)際外匯市場(chǎng)歐元對(duì)美元匯率的日波動(dòng)最高幅度達(dá)2.2%,日元對(duì)美元匯率的日波動(dòng)最高幅度達(dá)2.76%。為防止銀行對(duì)歐元等非美元貨幣結(jié)售匯業(yè)務(wù)的匯率風(fēng)險(xiǎn),將銀行間外匯市場(chǎng)上歐元、日元、港幣等非美元貨幣對(duì)人民幣交易價(jià)的浮動(dòng)幅度擴(kuò)大至上下3%。
美元匯率浮動(dòng)幅度較小,歐元、日元等非美元幣種匯率浮動(dòng)幅度較大,符合外匯市場(chǎng)美元流動(dòng)性高的客觀情況。目前,我國(guó)有80%左右的外經(jīng)貿(mào)活動(dòng)以美元計(jì)價(jià)和結(jié)算,反映到國(guó)內(nèi)銀行間外匯市場(chǎng)的即期交易中,美元交易量占絕對(duì)優(yōu)勢(shì),美元的流動(dòng)性遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于歐元、日元等非美元幣種。國(guó)際外匯市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)表明,流動(dòng)性越高的貨幣,市場(chǎng)越容易出清,價(jià)格的波動(dòng)性就越小。國(guó)內(nèi)外匯市場(chǎng)上美元流動(dòng)性較高,客觀上要求價(jià)格波幅較低,相反歐元和日元流動(dòng)性不足,客觀上只能用更大的波幅給交易者提供風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。人民幣匯率形成機(jī)制改革以來(lái)的市場(chǎng)運(yùn)行情況表明,美元浮動(dòng)幅度是適當(dāng)?shù)模坏珴M足了市場(chǎng)參與者的交易需求,也保證了人民幣匯率水平的基本穩(wěn)定。